برای شروع تولید فهرست مطالب ، یک هدر اضافه کنید

    تحلیل سه شنبه 16فوریه

    صورتجلسه اجلاس سیاست های پولی

    این صورتجلسه یک تصویر دقیق از آخرین جلسه هیئت مدیره بانک ذخیره RBA است ، که بینش عمیقی در مورد شرایط اقتصادی دارد و تصمیم اعضا را در مورد سیاست های پولی و نرخ بهره را نشان می دهد .
    اعضا بحث خود را در مورد تحولات اقتصادی بین المللی با اشاره به اینکه چشم انداز اقتصاد جهانی پس از توسعه موفقیت آمیز و راه اندازی مراحل اولیه واکسن COVID-19 بهبود یافته است ، آغاز کردند. تنظیمات سیاست های مالی و پولی بسیار انبساطی باقی مانده و در برخی از اقتصادها محرک مالی اضافی در انتظار است. پیش بینی های رشد برای اقتصاد جهانی و شرکای تجاری عمده استرالیا در نتیجه کمی بالاتر تجدید نظر شده است. با این حال ، چشم انداز روشن تر ، ارزیابی اعضا را تغییر نداد که بهبود جهانی هنوز هم ناهموار و سخت است ، انتظار می رود که در اکثر اقتصادها در پایان دوره پیش بینی ، فاصله کمی نسبت به سیرهای پیش از همه گیری داشته باشند. بنابراین احتمالاً بازارهای کار برای مدتی ظرفیت اضافی قابل توجهی داشته و منجر به فشارهای تورمی می شوند. شیوع ویروس و سرعت توزیع واکسن عوامل تعیین کننده اصلی چشم انداز هستند.
    اعضا خاطرنشان كردند كه بهبود جهاني در اواخر سال حركت خود را از دست داد ، زيرا محدوديت هاي تحرك در برخي از اقتصادها در اثر تجديد مجدد عفونت هاي COVID-19 شدت گرفت. این یک الگوی مشاهده شده در سال قبل از نتایج رشد بسیار متغیر در اقتصادها را ادامه داد. چین و برخی دیگر از اقتصادهای شرق آسیا بهبودهای نسبتاً شدیدی را تجربه کرده اند ، به طوری که تولید ناخالص داخلی در سال جاری احتمالاً در سطوح پیش بینی شده از همه گیر دنبال می شود. نتایج مطلوب بهداشتی و افزایش صادرات کالاهای تولیدی به این امر کمک کرده است. پیش بینی می شد بسیاری از اقتصادها سطح تولید ناخالص داخلی پیش از همه گیری خود را تا پایان سال بازیابی کنند ، اما هنوز هم در حد انتظار قبل از شروع شیوع بیماری همه گیر نیستند. در تعداد کمتری از اقتصاد ، از جمله در اروپا که نتایج بهداشتی شدیدی را تجربه کرده بودند ، انتظار می رفت تولید ناخالص داخلی در پایان سال 2021 همچنان زیر سطح قبل از همه گیری باشد.
    با روی آوردن به اقتصاد داخلی ، اعضا متذکر شدند که بهبود در نیمه دوم سال 2020 سریعتر از آنچه در ابتدا انتظار می رفت ، مطابق با الگوی مشاهده شده در سطح بین المللی بود. نتایج مطلوب بهداشتی در استرالیا رفع محدودیت ها و افزایش فعالیت ها را امکان پذیر کرده است. با كاهش محدودیت های مربوط به سلامت در زمینه فعالیت ، مصرف به سرعت كاهش یافت ، و این نشان می دهد كه محدودیت های طرف عرضه كلیدی برای هدایت الگوی هزینه های مشاهده شده در طول همه گیر است. خانوارها نیز عادتهای مصرفی خود را تطبیق داده بودند. سرمایه گذاری در تجارت کاهش یافته بود اما کمتر از حد انتظار بود. به طور گسترده تر ، بازگشت سریع فعالیت های داخلی نیز با اقدامات مالی اضافی اعلام شده توسط دولت های استرالیا و ایالت در بخش دوم سال 2020 حمایت شده است. این امر باعث بهبود سریع تر شرایط بازار کار از آنچه انتظار می رفت چند ماه قبل بود ، در حالی که نرخ بیکاری در سه ماه دسامبر سریعتر از سناریوی صعودی ارائه شده در بیانیه سیاست پولی نوامبر 2020 کاهش می یابد.
    در بحث درباره چشم انداز فعالیت و بازار کار ، اعضا خاطر نشان کردند که پیش بینی های سناریوی پایه نسبت به 3 ماه قبل ارتقا یافته است. این بازنگری صعودی نقطه شروع قویتر پیش بینی ها و چشم اندازهای بهبود یافته را در خود جای داده است. انتظار می رفت تولید ناخالص داخلی و اشتغال در طی سال 2021 ، حدود 6-12 ماه زودتر از آنچه پیش بینی شده بود ، به سطح قبل از همه گیری خود برسند.
    اعضا خاطرنشان كردند كه كمترين نرخ رشد جمعيت از زمان جنگ جهاني اول تاكنون تأثير قابل توجهي در چشم انداز خواهد داشت. انتظار نمی رفت که سطح تولید ناخالص داخلی در دوره پیش بینی شده به مسیر قبلی خود بازگردد ، بیشتر به این دلیل که رشد جمعیت بسیار کمتر از آنچه پیش از همه گیری پیش بینی شده بود ، خواهد بود. در بحث بازار کار ، اعضا مشاهده کردند که برخلاف انتظار 3 ماه قبل ، اوج نرخ بیکاری احتمالاً قبلاً رخ داده بود. علیرغم جهش سریع نرخ مشارکت ، چشم انداز محکم تری برای اشتغال منجر به پایین آمدن نرخ بیکاری در دوره پیش بینی شده بود. علیرغم پایان برنامه JobKeeper در ماه مارس ، ایجاد برخی عدم اطمینان برای نتایج بازار کار در کوتاه مدت ، انتظار می رود نرخ بیکاری روند نزولی خود را در نیمه دوم سال از سر بگیرد. در سناریوی پایه ، انتظار می رفت نرخ بیکاری در پایان سال 2021 به حدود 6 درصد کاهش یابد ، قبل از اینکه در اواسط سال 2023 به حدود 5 درصد برسد.
    در بحث از چشم انداز رشد دستمزد و تورم ، اعضا خاطر نشان کردند که پیش بینی های تحت سناریو پایه ، مطابق با نرخ بیکاری پیش بینی شده نسبت به 3 ماه قبل ، کمی افزایش یافته است. با این حال انتظار می رفت که هم رشد دستمزدها و هم تورم اساسی در دوره پیش بینی شده زیر 2 درصد باقی بماند و این نشان دهنده ظرفیت اضافی موجود در اقتصاد است.
    اعضا مشاهده کردند که رشد دستمزدها برای چند سال تحت فشار بود و اخیراً بیشتر کاهش یافته و به پایین ترین سطح در حداقل 2 دهه گذشته رسیده است. بنگاه ها در مراحل اولیه همه گیر با تاخیر در افزایش دستمزد ، ایجاد منجمد کردن دستمزد و در برخی موارد با کاهش موقت دستمزد ، به سرعت به آن واکنش نشان دادند. انتظار می رود چشم انداز بهبود یافته برای فعالیت و اشتغال رشد دستمزد بخش خصوصی را در طی دوره پیش بینی کمی افزایش دهد. با این حال ، این امر تا حدی با بازنگری در پایین بینی چشم انداز رشد دستمزدهای بخش دولتی جبران شد ، زیرا برخی از دولت های ایالتی اقدامات برای افزایش رشد دستمزدها را با نرخ های پایین تر از سالهای اخیر اعلام کرده بودند.
    با توجه به چشم انداز تورم ، اعضا خاطرنشان كردند كه فشارهاي تورمي اساسي كاهش يافته و انتظار مي رود در دوره آينده نيز اين وضعيت باقي بماند. اگرچه چشم انداز تورم اساسی نسبت به 3 ماه قبل کمی تجدید نظر شده بود ، اما انتظار می رود ظرفیت اضافی و رشد پایین دستمزد تورم اساسی را در مدت زمان پیش بینی زیر 2 درصد نگه دارد. اعضا تجربه داخلی و بین المللی قبل از همه گیری را یادآوری کردند ، که نشان می داد برای ایجاد رشد سریعتر دستمزد برای دیدن بازگشت تورم به دامنه هدف 2 تا 3 درصد ، به یک دوره پایدار فشرده در بازار کار نیاز است. انتظار می رفت تورم پایان سال به طور موقت در سه ماه ژوئن 2021 به حدود 3 درصد افزایش یابد ، که عمدتا منعکس کننده نوسانات قیمت مراقبت از کودکان ، سوخت خودرو و برخی از قیمت های دیگر است
    با توجه به میزان بالای عدم اطمینان در مورد چشم انداز ، اعضا 2 سناریوی جایگزین قابل قبول در مورد پیش بینی پایه در نظر گرفتند. در پیش بینی اولیه ، هیچ شیوع قابل توجه دیگری از ویروس در استرالیا تصور نمی شد ، اگرچه ممکن است شیوع کوچکتر در مقیاس مشاهده شده در ماه های اخیر وجود داشته باشد. فرض بر این است که محدودیت های فعالیت داخلی در طول سال کاهش می یابد. فرض بر این بود که مرزهای بین المللی استرالیا حداقل تا پایان سال بسته خواهند ماند.یک سناریو نزولی توسط اعضا در نظر گرفته شد ، که در آنجا شیوع بیشتر ویروس نیاز به اعمال مجدد محدودیت در فعالیت داشت ، اگرچه نه قفل طولانی که در سناریوهای نزولی قبلی در نظر گرفته شده بود. با فعالیت ضعیف ، نرخ بیکاری در بیشتر سال 2021 حدود 6 درصد باقی خواهد ماند و پس از آن فقط به تدریج کاهش می یابد. انتظار می رود که درجه بالاتری از ظرفیت اضافی در بازار کار ، فشار رو به پایین بیشتری بر رشد دستمزدها ایجاد کند و تورم را تا اواسط سال 2022 پایین نگه دارد.همچنین یک سناریو صعودی قابل قبول توسط اعضا مورد بحث قرار گرفت ، که تصور می کرد نتایج مثبت بهداشت در داخل و خارج از کشور امکان کاهش سریع محدودیت های فعالیت را فراهم می کند. این امر باعث افزایش اعتماد به نفس خانوار و مشاغل و در نتیجه هزینه های خصوصی و سرمایه گذاری می شود. نمایه قوی تر برای فعالیت در این سناریو منجر به کاهش سریعتر نرخ بیکاری می شود که در پایان سال 2021 به زیر 5 درصد می رسد. تورم نیز در این سناریو کمی سریعتر افزایش می یابد ، اما هنوز هم نزدیک است فقط در پایان دوره پیش بینی 2 درصد.
    در استرالیا ، بسته سیاستهای بانک که در نوامبر سال 2020 اعلام شد ، منجر به کاهش بیشتر شرایط مالی شده است. نرخ پول نقد به 3 واحد پایه کاهش یافته و سایر نرخ های کوتاه مدت بازار پول نیز نزدیک به صفر کاهش یافته است.
    بازده اوراق قرضه 3 ساله دولت استرالیا در حدود 10 واحد پایه قرار داشت که در چند نوبت در اواسط نوامبر و اوایل دسامبر با خرید اوراق قرضه پشتیبانی شد. بانک در نیمه راه برنامه خرید 100 میلیارد دلار اوراق قرضه قرار داشت. در حالی که بازدهی اوراق قرضه دولت استرالیا از اوایل دسامبر افزایش یافته بود ، این تا حدود زیادی منعکس کننده تحولات بین المللی بود و اختلاف نرخ بازده به خزانه داری آمریکا در آن دوره بسیار پایدار بود. برآوردهای کارمندان نشان می دهد که بازده اوراق قرضه بلند مدت دولت استرالیا در نتیجه برنامه خرید اوراق قرضه ، در حدود 30 واحد پایه کمتر از آنچه در غیر این صورت بود ، وجود دارد. از طرفی کاهش نرخ بازار پول و نرخ سپرده خرده فروشی باعث کاهش بیشتر هزینه های تأمین مالی بانک ها شده بود. نرخ وام برای خانوارها و مشاغل نیز به پایین ترین سطح کاهش یافته است.
    اعضا در مورد برنامه خرید اوراق قرضه بحث کردند ، برنامه ای که قرار بود در اواسط آوریل 2021 تکمیل شود. آنها 3 عامل را در نظر گرفتند: اثربخشی خرید اوراق. تصمیمات سایر بانکهای مرکزی و از همه مهمتر چشم انداز تورم و اشتغال. هیئت مدیره ارزیابی کرد که برنامه خرید اوراق بهادار به کاهش نرخ بهره کمک کرده و به نرخ ارز پایین تری نسبت به موارد دیگر کمک کرده است. بازارهای اوراق قرضه دولتی استرالیا به عملکرد خود ادامه دادند و انتظار نمی رفت خریدهای بیشتر منشأ عملکرد بازار باشد.
    اعضا تأیید کردند که نرخ نقدینگی تا زمانی که لازم باشد در 10 واحد پایه حفظ خواهد شد. آنها همچنان نرخ سیاست منفی را بسیار بعید می دانستند. هیئت مدیره نرخ نقدی را افزایش نمی دهد تا زمانی که تورم واقعی در محدوده هدف 2 تا 3 درصد پایدار باشد. برای وقوع این امر ، رشد دستمزدها باید از نظر مادی بیشتر از میزان فعلی باشد. این امر مستلزم دستاوردهای قابل توجه در اشتغال و بازگشت به بازار کار فشرده است. هیئت مدیره انتظار ندارد این شرایط حداکثر تا سال 2024 تحقق یابد.
    بانک ذخیره در صورتجلسه ای که روز سه شنبه در سیدنی منتشر شد ، گفت: برنامه خرید اوراق بهادار به کاهش نرخ بهره کمک کرده و به نرخ ارز پایین تری کمک کرده است.” “با توجه به این ، فکر کردن به محرک پولی در اینده خواهد بود.
    RBA دو هفته پیش اعلام کرد که برنامه QE خود را با 100 میلیارد دلار (77.8 میلیارد دلار) دیگر تمدید می کند و انتظار ندارد که نرخ بهره را تا سال 2024 افزایش دهد.RBA گفت: اعضا به این نتیجه رسیدند که حمایت پولی بسیار قابل توجهی برای مدتی مورد نیاز است ، همانطور که چند سال طول می کشد تا اهداف بانک برای تورم و بیکاری محقق شود.
    دلار استرالیا پس از انتشار نسبتاً بالاتر بود و در ساعت 11:33 صبح در سیدنی با 77.93 سنت ایالات متحده معامله شد.
    RBA گفت: تعدادی از بانک های مرکزی در سایر اقتصادهای پیشرفته اعلام کرده اند که برنامه خرید اوراق قرضه خود را حداقل تا پایان سال 2021 تمدید خواهند کرد، و اضافه کرد که انتظار بازار گسترده ای وجود دارد که برنامه آن نیز به نوعی تمدید شود. بر اساس این گزارش ، اگر بانک مرکزی اجازه می داد QE در اواسط آوریل به پایان برسد ، احتمالاً ارز افزایش خواهد یافت.
    هدف برنامه QE مهار ارز است که با وضعیت نسبتاً شدیدتر بهداشت استرالیا و قیمت بالای کالاها و همچنین برنامه های محرک عظیم استرالیا تقویت شده است. دلار اوسی از ماه مارس سال 2020 و با 55 سنت افزایش 35 درصدی داشته است.RBA در اوایل این ماه پیش بینی های به روز منتشر شده نشان می دهد که اقتصاد استرالیا 3.5 درصد در هر دو سال 2021 و 2022 رشد خواهد کرد و بیکاری در پایان سال جاری به حدود 6 درصد و در پایان سال 2022 به 5.5 درصد کاهش می یابد. اقتصاددانان پیش بینی می کنند نرخ بیکاری به 6.5٪ در ژانویه پیش از اطلاعات مربوط به نیروی کار در روز پنجشنبه خوتهد رسید.
    نکات کلیدی
    هیئت مدیره تنظیمات سیاست موجود را تأیید کرد ، یعنی:
    نرخ نقدی در سطح هدف 0.1 درصدی
    نرخ سود صفر در مانده حساب تسویه حساب که توسط موسسات مالی در بانک نگهداری می شود
    هدف حدود 0.1 درصدی برای بازده اوراق قرضه 3 ساله دولت استرالیا
    تسهیلات تأمین اعتبار مدت دار برای حمایت از اعتبار به مشاغل ، به ویژه مشاغل کوچک و متوسط ، با نرخ بهره در ترسیم های جدید 0.1 درصد
    خرید 100 میلیارد دلار اوراق قرضه دولتی سررسید حدود 5 تا 10 ساله با نرخ 5 میلیارد دلار در هفته پس از جلسه هیئت مدیره در 3 نوامبر 2020.
    هیئت مدیره با خرید 100 میلیارد دلار اوراق قرضه دولتی موافقت کرد که برنامه خرید اوراق قرضه موجود در اواسط آوریل 2021 تکمیل شود. این خریدهای اضافی با همان نرخ 5 میلیارد دلار در هفته خواهد بود.

    دیدگاه‌ خود را بنویسید

    نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد.

    مقالات مرتبط

    سیگنال NZDUSD هجده مرداد

    NAME NZDUSD PRICE 0.6270 TYPE SELL STOP TP1 0.6258 TP2 0.6240 SL 0.6280 قیمت به یک سطح مهم عرضه رسیده است و باتوجه به اینکه